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全球经济正在放缓。过度的全球储蓄正在稳步增加,加剧了需求的不足。经济学家马丁沃尔夫说,下一步无疑将通过直接货币支持来实现财政扩张。作者:Martin Wolf发表于2016年3月21日下午7:01 - 更新于2016年3月23日下午5:37播放时间4分钟。订阅者文章经济编辑马丁•沃尔夫(Martin Wolf)全球经济在结构和周期方面都在放缓。我们该如何处理它?毫无疑问,通过绝望的即兴创作。到目前为止,不可想象的负利率已成为现实。下一步可能涉及财政扩张。这也是经济合作与发展组织(OECD)长期以来对财政紧缩政策充满热情的建议。但那可能不会就此止步。财政扩张可能伴随着直接的货币支持,甚至可能是最激进的政策:美国经济学家米尔顿弗里德曼推荐的“直升机降息”(1912-2006) )。布里奇沃特对冲基金的创始人雷达利奥最近考虑了这个想法。他表示,不仅全球经济放缓,而且“货币政策第一” - 利率下降 - 和“货币政策第二” - 量化宽松政策 - 几乎达到了极限。此外,他认为世界需要一个“货币政策第3号”来直接鼓励支出。为什么我们需要这样的权宜之计?简短的回答是,全球经济放缓有望实现可持续发展。经合组织现在预测2016年的全球增长“不会高于2015年,这已经是过去五年中的最低点”。在这背后,有一个简单的现实:全球储蓄盈余不断增加,从而加剧了需求的不足。必须在其历史背景下考虑这种弱势需求。至少二十年来,避险天堂的实际长期利率一直在稳步下降。自2007 - 2009年金融危机以来,它几乎保持在零水平。在危机之前,不可持续的西方信贷繁荣抵消了这种疲软。之后,预算赤字,零利率和中央银行资产负债表的扩张稳定了西方的需求,而信贷扩张则为中国的大规模投资提供了资金支持。西方的货币政策和中国的信贷政策推动了商品和服务的危机后繁荣。这些信贷繁荣的结束是当前需求疲软的主要原因。